理财“负反馈2

理财收益率下跌，2022年四季度赎回潮还会重演吗？

元描述： 债市利率上行，理财产品年化收益率下滑，投资者担忧2022年四季度理财“负反馈”重演。本文分析目前理财市场情况，探讨破净率、赎回风险以及未来收益率走势，并提供相关建议。

关键词： 理财，收益率，债市，破净率，赎回潮，负反馈，投资建议

近年来，“存款搬家”效应愈演愈烈，银行理财产品成为了众多投资者的首选。然而，随着债市利率上行，理财产品收益率也出现明显回落，部分投资者开始担忧2022年四季度理财“负反馈”再度发生的可能。

那么，这一轮债市调整是否会引发新一轮的理财赎回潮？理财产品破净风险如何？未来理财收益率走势如何？

带着这些疑问，我们深入探讨当前理财市场现状，并结合专家观点，为投资者提供一些参考建议。

债市利率上行，理财收益率回落

过去一周，10年国债收益率大幅上行，最大涨幅接近17BP，短时间内如此巨大的调整幅度，让市场投资者感到不安。

回顾2022年四季度，债市快速调整，10年国债收益率在短短两个交易日内飙升了15BP，之后一个月的最大调整幅度更是超过30BP。这一轮跌势导致了理财产品净值大幅回撤，进而引发了全行业的理财赎回潮。

数据显示，2022年11月10日至2023年3月底，理财规模下降了约6万亿元。

目前，尽管债市短期调整幅度较大，但理财产品规模尚未发生剧变。 截至8月11日，理财存续规模为29.77万亿，与前一周相比变化不大。

然而，理财产品的收益率却出现了明显回落。 上周（8月5日-8月11日），理财7日年化平均收益率为2.39%，较前值回落194BP。现金管理型产品7日年化为1.75%，较前值回落3BP；固定收益类产品7日年化为3.05%，较前值回落148BP。

此次债市调整与2022年四季度的区别在于，央行今年以来多次提示长债风险，并在二季度货币政策执行报告中指出“今年以来部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产”。

这一表态意味着，央行将控制利率上行幅度，避免再度发生类似2022年四季度的负反馈循环。

理财产品破净率可控，赎回潮重演风险有限

尽管债市利率上行，但目前理财产品的破净率并未出现明显上升。

根据中泰证券固收首席肖雨的数据，7月末理财产品单位净值破净率为2.7%，且从上周末数据看，理财产品破净只数环比仍在下降。

值得注意的是，今年以来债市较好的行情为理财产品提供了相对较厚的安全垫。

此外，多位业内人士认为，目前债市调整幅度不算大，近一个月理财仍然正收益，且理财持有很多存款，能够在不抛售债券的情况下应对小幅赎回。

国盛证券固收首席杨业伟也认为，虽然10年国债等长债利率上升幅度已经接近2022年速度最快的几个交易日利率上行幅度，但从累计幅度来看，存单、二永债等幅度还远低于2022年，因而目前来看，即使有赎回风险，也相对有限，尚未达到2022年四季度的级别。

中信证券FICC首席明明表示，理财投资以短端信用债为主，而短端信用债收益率在此轮调整中并未明显上行，信用利差甚至有所收缩，理财破净率也处于健康状态，市场无需担忧赎回潮重演。

未来理财收益率或将降至2%左右

尽管目前理财产品破净率可控，但投资者需要降低对理财的投资回报预期。

近年来，债券收益率明显下行，尤其是年初以来债券收益率大幅下降。

此外，禁止存款手工补息及平滑信托整改之影响，也导致了理财产品收益率下降。

根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》，上半年理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3413亿元，理财产品平均收益率为2.80%。

然而，未来理财产品的年化收益率可能降至2%左右。

理财收益率下跌，投资者应如何应对？

面对理财收益率下跌的趋势，投资者应如何应对呢？

以下几个建议或许可以帮助您更好地管理理财投资：

• 降低投资预期： 随着债券收益率下行，理财产品收益率也将随之降低。投资者应降低对理财产品的收益预期，将目光放长远。
• 分散投资： 将资金分散投资于不同类型的理财产品，例如现金管理类、固定收益类、混合类等，可以降低投资风险。
• 关注产品风险： 在投资理财产品之前，应仔细阅读产品说明书，了解产品的风险等级、投资方向、收益率等信息，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。
• 选择靠谱机构： 选择正规、信誉良好的理财机构，可以降低投资风险。
• 及时止损： 当投资出现亏损时，不要犹豫，及时止损，避免更大的损失。

常见问题解答

Q1：当前债市调整是否会引发新一轮的理财赎回潮？

A1： 目前债市调整幅度尚不如2022年11月，且理财产品破净率可控，因此大规模赎回潮重演的风险有限。但投资者仍需关注市场变化，降低投资预期。

Q2：理财产品的破净风险如何？

A2： 7月末理财产品单位净值破净率为2.7%，且从上周末数据看，理财产品破净只数环比仍在下降。目前破净率总体可控，但投资者需关注市场变化。

Q3：未来理财收益率走势如何？

A3： 由于债券收益率下行，未来理财产品的年化收益率可能降至2%左右。投资者应降低投资预期，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。

Q4：如何选择合适的理财产品？

A4： 选择正规、信誉良好的理财机构，仔细阅读产品说明书，了解产品的风险等级、投资方向、收益率等信息，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。

Q5：理财产品收益率下跌，投资者应如何应对？

A5： 降低投资预期，分散投资，关注产品风险，选择靠谱机构，及时止损。

Q6：理财产品有哪些类型？

A6： 理财产品主要分为现金管理类、固定收益类、混合类、权益类等。不同的理财产品风险等级和收益率不同，投资者应根据自身情况选择合适的理财产品。

结论

当前债市调整已经对理财市场造成了影响，理财产品收益率出现回落，但破净率可控，赎回潮重演的风险有限。

投资者需要降低对理财产品的收益预期，选择与自身风险承受能力相匹配的产品，并关注市场变化，及时调整投资策略。

理财市场是一个动态变化的市场，投资者应保持理性，积极学习理财知识，不断提升自身理财能力，才能在市场中获得更好的投资回报。